Потенціал макропруденційної і грошово-кредитної політик в синхронізації фінансових, боргових і бізнес-циклів: канали трансмісії в управлінні ризиками та ліквідністю

Шлапак, Алла Василівна (2023) Потенціал макропруденційної і грошово-кредитної політик в синхронізації фінансових, боргових і бізнес-циклів: канали трансмісії в управлінні ризиками та ліквідністю Інвестиції: практика та досвід (10). с. 5-13. ISSN 2306-6814

Текст A_Shlapak_IPD_10_2023_FEU.pdf - Опублікована версія Download (892kB)

Анотація

В статті, мета якої полягає у дослідженні системних взаємозв’язків між грошовим ринком і ринком кредиту, а також у виявленні потенціалу елімінування або підсилення їхнього впливу на стан макроекономічного і фінансового середовища інструментами грошово-кредитної і макропруденційної політик, охарактеризовано сутність і прояви грошових і кредитних флуктуацій у макроекономічних процесах, визначено роль, яку вони можуть відіграти у посиленні, поширенні та виникненні потрясінь на різних етапах економічного циклу, а також проаналізовано сутність фінансового циклу та канали його впливу на ціни активів, розподіл ризиків та портфелі активів. Ідентифіковано прояви типового циклу підйому-спаду і встановлено, що під час фази підйому фінансового циклу м’які фінансові обмеження і зниження несприйняття ризику самопосилюються, створюючи підґрунтя для зростання цін на активи. У результаті премія за ризик падає, що спонукає до активнішої поведінки у пошуках доходу, збільшуються як попит, так і пропозиція боргових зобов'язань домогосподарств та корпорацій. Встановлено, що фінансові цикли можуть фіналізуватись фінансовими кризами, що виникають раптово: премії за ризик швидко збільшуються; борговий тягар зростає; масштабний продаж фінансових активів та об’єктів нерухомості призводить до різкої корекції цін. Виявлення сучасних проявів дестабілізації у банківському секторі США та країн ЄС підкреслило фундаментальні розбіжності у сучасному макроекономічному мисленні — між теоріями, які розглядають фінансову систему як несуттєву чи принаймні не центральну для розуміння економічних результатів, і теоріями, що відводять центральну роль фінансовому посередництву і банківському зокрема. Економічна історія відіграє у цих дебатах вирішальну роль, адже емпіричний досвід дозволяє не лише встановити необхідні трансмісійні канали в межах фінансових, кредитних і ділових циклах, які зазвичай відбуваються приблизно один раз на десятиліття, але й дослідити практику угамування депресій та виходу із фінансових криз, використовуючи інструментарій грошово-кредитної і податково-бюджетної політик. Виявлено, що в тій мірі, в якій м’яка грошово-кредитна політика може підвищити інфляцію та зростання номінального доходу, може відбуватись зміна тягаря погашення боргу для позичальників. При цьому проблема для центральних банків полягає в тому, щоб визначити, який рівень ризику є бажаним, і коли саме фінансові ризики стають досить суттєвими, щоб потенційно становити загрозу макроекономічній стабільності. Розглянуто інструменти макропруденційної політики, які слід використовувати для забезпечення цінової та економічної стабільності і управління діловими та фінансовими циклами, за умови, що вони іноді суперечать один одному. Доведено спроможність макропруденційної політики виступати засобом управління ризиками. що монетарна та макропруденційна політика можуть взаємодіяти між собою, посилюючи один одного, коли цикли синхронізовані. Однак, коли діловий та фінансовий цикли не синхронізовані, ці політики можуть діяти у різних напрямках та протидіяти ефекту один одного: грошово-кредитна політика може сприяти накопиченню ризиків і, отже, формувати запит на відповідний курс макропруденційної політики. Перспективним стає включення до розгляду макропруденційної і грошово-кредитної політик також і фіскальної політики, яка спрямована, серед іншого, на корекцію ділового циклу, що дозволяє виявити у них спільні риси, і будь-який конфлікт у їхній реалізації, як правило, виникає через політичні обмеження. Узагальнено канали взаємозалежності між грошовим ринком, кредитним ринком, ринком нерухомості і фінансовими циклами.

Тип елементу :	Стаття
Ключові слова:	бізнес-цикл; синхронізація циклів; фінансовий цикл; борговий цикл; грошовий ринок; кредитний ринок; ринок нерухомості; банківський сектор; макропруденційна політика; грошово-кредитна політика; ліквідність; ціни активі
Типологія:	Це архівна тематика Київського університету імені Бориса Грінченка > Статті у наукометричних базах > Index Copernicus Це архівна тематика Київського університету імені Бориса Грінченка > Статті у журналах > Фахові (входять до переліку фахових, затверджений МОН)
Підрозділи:	Це архівні підрозділи Київського університету імені Бориса Грінченка > Факультет економіки та управління > Кафедра міжнародної економіки
Користувач, що депонує:	Доцент Алла Василівна Шлапак
Дата внесення:	25 Лип 2023 08:07
Останні зміни:	25 Лип 2023 08:07
URI:	https://elibrary.kubg.edu.ua/id/eprint/45733

Actions (login required)

Перегляд елементу