Моделі змішаного фінансування інноваційних проєктів у девелопменті: порівняльний аналіз інструментів та критерії вибору для підприємства-девелопера

Ушенко, Наталя Валентинівна та Терещенко, Елеонора Юріївна та Ушенко, Олександр Павлович (2026) Моделі змішаного фінансування інноваційних проєктів у девелопменті: порівняльний аналіз інструментів та критерії вибору для підприємства-девелопера Ефективна економіка (3). ISSN 2307-2105

Текст Ushenko_Terechshenko_EE_2026_3.pdf Download (587kB)

Анотація

У статті узагальнено наукові підходи до фінансування девелоперських проєктів і здійснено систематизацію моделей змішаного фінансування як конфігурацій джерел капіталу, інструментів залучення коштів та умов їх використання, що забезпечують реалізацію проєкту за критеріями вартості капіталу, ризику, ліквідності та дотримання нормативних вимог. Актуальність теми зумовлена високою капіталомісткістю будівництва, тривалістю інвестиційного циклу та нерівномірністю грошових потоків, а також посиленням вимог до інституційної надійності механізмів залучення коштів інвесторів і покупців майбутньої нерухомості в Україні. Мета статті – систематизувати моделі змішаного фінансування девелопменту, порівняти інструменти та обґрунтувати критерії вибору конфігурації для девелопера з урахуванням фаз проєкту й ризик-орієнтованого контролю. Методологічну основу дослідження становили методи логічного й порівняльного аналізу, систематизації та структуризації. У результаті виокремлено базові моделі, зокрема корпоративне фінансування на балансі девелопера, проєктне фінансування через спеціальну проєктну компанію з опорою на прогнозні грошові потоки, фінансування із залученням коштів кінцевих набувачів у межах законодавчо визначених механізмів, цільове фондування та інші інструменти колективного інвестування, публічно-приватне партнерство, а також гібридні структури із застосуванням інструментів, наближених за економічною природою до капіталу, зокрема мезонінного фінансування та партнерських внесків. Сформовано систему критеріїв вибору моделі, що охоплює ціну капіталу та трансакційні витрати, платоспроможність у часі, здатність розподіляти ризики та забезпечувати валютну узгодженість, вимоги до оцінювання й контролю, а також збереження управлінського контролю і репутаційну стійкість. Запропоновано процедуру ухвалення рішення на основі поєднання інвестиційних і показників фінансової стійкості зі сценарним аналізом та договірною послідовністю пріоритетів здійснення платежів.Розроблено матрицю взаємозамінності інструментів фінансування девелопменту, яка систематизує доцільність застосування кожного фінансового інструменту за фазами життєвого циклу проєкту із зазначенням пріоритету, обґрунтуванням доцільності та ключовим ризиком.

Тип елементу :	Стаття
Ключові слова:	девелопмент; фінансування будівництва; підприємство-девелопер; змішане фінансування; проєктне фінансування; управління проєктами; SPV; цільовий фонд; публічно-приватне партнерство; інвестиції; інвестиційне забезпечення; інвестиційні механізми; інноваційний проєкт; інноваційний розвиток; інструменти інвестування; будівельне підприємство
Типологія:	Статті у періодичних виданнях > Фахові (входять до переліку фахових, затверджений МОН)
Підрозділи:	Факультет економіки та управління > Кафедра міжнародної економіки
Користувач, що депонує:	професор Наталя Валентинівна Ушенко
Дата внесення:	06 Квіт 2026 08:20
Останні зміни:	06 Квіт 2026 08:20
URI:	https://elibrary.kubg.edu.ua/id/eprint/56909

Actions (login required)

Перегляд елементу